Ho Chi Minh City, October 10, 2008
La machine à remonter le temps boursier
La vie était-elle un enfer en Belgique en Octobre 2003?
Et aux USA en Avril 2002, était-ce l'apocalypse?
Que non, le niveau du BEL 20 auquel nous sommes revenu aujourd'hui suite au "crash" est celui d'Octobre 2003 et le DJ lui nous ramène un peu plus loin à ses niveaux d'avril 2002.
Cette machine à remonter le temps boursier est d'une grande logique, on pourrait même dire que la "main invisible du marché" nous lance ce très sérieux rappel à l'ordre suite à trop d'années d'excès non régulés en tout genre.
La richesse batie par une utilisation excessive d'instruments dérivés de plus en plus sophistiqués a construit une richesse virtuelle qui ne reposait que de très loin sur une véritable création de valeur ajoutée.
Cette richesse vaporeuse, montée assez vite au dessus de la barre des milliers de milliard, vient subitement de disparaitre car elle n'a en fait jamais vraiment existé. C'était une richesse virtuelle basée sur l'hypothèse qu'un marché particulier, celui de l'immobilier, pouvait monter jusqu'au ciel et générer ainsi une fortune automatique, sans travail, sans prise de risque, sans utilisation d'un outil de production.
La bulle vient d'éclater, ce n'est ni la première, ni la dernière.
Aujourd'hui, nous en sommes à un retour 5 ans en arrière, gageons que la machine risque d'aller plus loin et de nous ramener à des niveaux d'indices boursiers que nous connaissions 10 ou 15 ans auparavant.
Et alors? L'activité économique d'il y a 10 ou 15 ans n'était pas catastrophique (on peut cette fois-ci refaire le même trajet en évitant les junk bonds SVP....).
Crise de confiance
Le plus gros risque de cette terrible crise de confiance, c'est bien sur d'avoir des gouvernants incompétents, l'exemple belge est assez flagrant, qui, par manque d'analyse, cèdent à la panique et aggravent la situation par leurs actions.
Un autre problème grave est le désordre européen, pas de nature à restaurer la confiance de marchés dont la caractéristique du jour est une panique aussi panurgique qu'irrationelle.
Heureusement, les gouverneurs des banques centrales du monde entier ne perdent pas leurs nerfs et donnent l'exemple même du sang froid.
Il est à espérer que le sang froid l'emporte sur la panique.
Les conditions sont en effet réunies en divers endroits d'Europe pour un retour en force des populismes les plus débectants, préalable inquiétant à des retours de manivelle extrémistes politiques et autres.....
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Friday, October 10, 2008
Gestion de crise financière à la belge: le chèque cinéma....
Ho Chi Minh City, 10 Octobre 2008
Incompétence? Irresponsabilité? Les deux?
Comme le fait remarquer l'Echo dans son Edito de ce jour, le gouvernement belge vient de s'engager potentiellement pour un montant de 400 Milliards d'Euros en offrant sa garantie aux banques belges pour leurs prêts interbancaires.
400 milliards d'Euros, soit 580 milliards de dollars, à rapprocher du plan Paulson pour les USA.
"EDITO: Un plan Paulson à la belge...
Comme souvent, il y a deux manières de décrypter le nouvel acte de l’opération « Sauvez Dexia » qui s’est joué jeudi, au petit matin. Côté pile : les gouvernements belge, français et luxembourgeois ont fait preuve d’une remarquable créativité pour secourir la banque en péril, en lui promettant de garantir ses emprunts futurs. Ce faisant, ils semblent lui avoir donné un bon bol d’air, apprécié par les marchés boursiers. Dexia, plombée par sa filiale FSA, est-elle définitivement à l’abri ? Il est bien trop tôt, évidemment, pour l’affirmer.
Il n’empêche, en se disant prêt à étendre cette garantie aux autres grandes banques belges qui en auraient besoin, le gouvernement belge s’engage potentiellement pour des montants qui donnent le tournis : plus de 400 milliards d’euros, soit plus que la richesse créée dans notre pays pendant un an.
......"
On n'en finit pas d'énumérer les erreurs, manipulations, magouilles et incohérences d'un gouvernement (???) qui se réfugie derrière la crise financière mondiale pour échapper à ses responsabilités sans pourtant convaincre le moindre observateur attentif.
Le traitement à géométrie variable accordé à 3 jours d'intervalle aux dossiers Dexia et Fortis en est la preuve.
Mais avec cette extension de garantie "à toutes les banques belges", il faudrait tout de même commencer à faire attention à ce qu'on fait. Un engagement potentiel de 400 milliards, en plus de l'autre engagement déjà pris de rembourser tous les clients belges en cas de faillite bancaire, c'est un engagement que le gouvernement ne donne pas l'impression d'être capable d'honorer.
Et en tout cas l'imprécision de ses déclarations successives porte de moins en moins à prendre sa parole pour "argent comptant".
Le manque de confiance est donc croissant, avec effet concret et immédiat sur la gravité de la crise.
En effet, on est encore plus dans une crise de perte totale de confiance que dans une crise des fondamentaux. Et les incohérences imprécises du gouvernement ne peuvent qu'aggraver une situation déjà tellement tendue qu'on s'attend toutes les heures à la catastrophe finale.
Néanmoins, pendant ce temps, le Ministre des Finances organisait hier une conférence de presse sur les "chèques cinéma".
On croit rêver......
On voudrait rêver.....
Incompétence? Irresponsabilité? Les deux?
Comme le fait remarquer l'Echo dans son Edito de ce jour, le gouvernement belge vient de s'engager potentiellement pour un montant de 400 Milliards d'Euros en offrant sa garantie aux banques belges pour leurs prêts interbancaires.
400 milliards d'Euros, soit 580 milliards de dollars, à rapprocher du plan Paulson pour les USA.
"EDITO: Un plan Paulson à la belge...
Comme souvent, il y a deux manières de décrypter le nouvel acte de l’opération « Sauvez Dexia » qui s’est joué jeudi, au petit matin. Côté pile : les gouvernements belge, français et luxembourgeois ont fait preuve d’une remarquable créativité pour secourir la banque en péril, en lui promettant de garantir ses emprunts futurs. Ce faisant, ils semblent lui avoir donné un bon bol d’air, apprécié par les marchés boursiers. Dexia, plombée par sa filiale FSA, est-elle définitivement à l’abri ? Il est bien trop tôt, évidemment, pour l’affirmer.
Il n’empêche, en se disant prêt à étendre cette garantie aux autres grandes banques belges qui en auraient besoin, le gouvernement belge s’engage potentiellement pour des montants qui donnent le tournis : plus de 400 milliards d’euros, soit plus que la richesse créée dans notre pays pendant un an.
......"
On n'en finit pas d'énumérer les erreurs, manipulations, magouilles et incohérences d'un gouvernement (???) qui se réfugie derrière la crise financière mondiale pour échapper à ses responsabilités sans pourtant convaincre le moindre observateur attentif.
Le traitement à géométrie variable accordé à 3 jours d'intervalle aux dossiers Dexia et Fortis en est la preuve.
Mais avec cette extension de garantie "à toutes les banques belges", il faudrait tout de même commencer à faire attention à ce qu'on fait. Un engagement potentiel de 400 milliards, en plus de l'autre engagement déjà pris de rembourser tous les clients belges en cas de faillite bancaire, c'est un engagement que le gouvernement ne donne pas l'impression d'être capable d'honorer.
Et en tout cas l'imprécision de ses déclarations successives porte de moins en moins à prendre sa parole pour "argent comptant".
Le manque de confiance est donc croissant, avec effet concret et immédiat sur la gravité de la crise.
En effet, on est encore plus dans une crise de perte totale de confiance que dans une crise des fondamentaux. Et les incohérences imprécises du gouvernement ne peuvent qu'aggraver une situation déjà tellement tendue qu'on s'attend toutes les heures à la catastrophe finale.
Néanmoins, pendant ce temps, le Ministre des Finances organisait hier une conférence de presse sur les "chèques cinéma".
On croit rêver......
On voudrait rêver.....
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